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近期电力、煤炭及宏观经济市场走势和能源政策分析(2)

日期:2018-12-03

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  价格 :4月12日,环渤海动力煤价格指数603元/吨 ;4月13日,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货价83.8 美 元 / 吨,;4 月 14 日,动 力煤期货活跃合约(TC1705)收盘价620.8元/吨。熔断器型号
  指数 :4月14日,海运煤炭运价指数878点,同比回落382点。
  进口 :3月份,煤炭进口量2209万吨,环比增加25%。一季度煤炭累计进口量6468万吨,比去年四季度减少14%。
  (二)主要特点。
  一季度煤炭供需总体偏紧,煤价高位震荡。从需求看,去年房地产回暖以及基建投资仍在释放拉动效应,煤炭需求延续去年四季度增长态势。从供应看,受煤矿节日停产、安全环保检查等因素叠加影响,一季度煤炭产量与需求之间存在缺口,加上煤炭进口政策收紧,全社会煤炭库存较去年末明显回落,供需呈紧平衡态势。煤炭去产能政策的延续以及减量化生产的预期进一步加剧了供需紧张格局。随着煤炭市场进入消费淡季,3月底以来,海运煤炭价格指数出现回落。
  (三)近期走势避雷器型号
  二季度煤炭供需仍将保持平衡偏紧态势,环渤海地区港口煤炭现货价格会出现阶段性回调,但幅度有限。从经济走势看,未来几个月大规模基础设施投资将继续拉动钢铁、建材等行业的煤炭消费。供应方面,煤炭去产能、煤矿安全环保检查以及进口煤限制等政策措施将贯穿全年,短期内,煤炭供应大幅增加的可能性不大。二季度虽然是传统消费淡季,近期环渤海地区港口煤价开始出现回调,但考虑到大型煤企对市场的把控力,预计煤炭供需仍将保持平衡偏紧态势。
  四、资金市场
  (一)主要指标
  国内市场 :一季度,新增人民币贷款4.22万亿元,同比少增3856亿元 ;质押式回购月加权平均利率上升27个基点 ;一年期贷款基准利率维持在4.35%。
  外汇市场 :一季度,外汇储备余额3.00万亿美元,外汇储备余额下降14亿美元 ;人民币对美元平均汇率小幅升值0.54%。4月17日,人民币对美元汇率中间价6.88。
  (二)主要特点
  货币政策侧重于防风险和去杠杆,资金价格整体上行,有助于稳定人民币汇率。从货币供应量看,3月份,央行通过公开市场操作净回笼资金3100亿元,一季度累计资金净投放较上年同期减少1.01万亿元,且从3月下旬起,连续暂停逆回购操作,表明货币政策回归稳健中性。从信贷投放看,一季度新增人民币贷款较上年同期下降3856亿元,地产限购对居民中长期贷款形成一定冲击,企业中长期贷款成为信贷主力,较去年同期多增6000亿元。从资金价格看,受美联储加息影响,央行多次上调公开市场操作等政策利率,带动资金市场价格持续上行,其中,短期金价格较长期上行显著,企业综合融资成本上升。一季度外汇市场相对平稳,人民币对美元汇率及外汇储备小幅波动。
  (三)近期走势
  二季度资金市场将维持紧平衡状态,货币政策保持稳健中性,人民币贬值压力趋缓。短期看,在近期国内经济运行良好、美联储加息落地、季末考核压力退去的环境下,预计4月份资金市场流动性较3月份会有所改善 ;中期看,出于抑泡沫、防风险考虑,二季度或将成为前期各类监管政策密集落地的时间点,流动性管理将成为监管的重中之重。综合考虑,二季度资金面易紧难松。外汇市场方面,近期国内资金价格上行在一定程度上缓解了资金外流压力,人民币对美元汇率相对趋稳,但从全年看,预计美联储还将有2次加息(预计6月份加息一次),人民币仍存在贬值压力。
  五、能源环境政策
  近日,国家发改委、能源局正式印发《关于有序放开发用电计划的通知》,与去年发布的征求意见稿相比,改革路径更加明确。
  通知共有10个方面内容,其中最重要的3个方面分别是 :加快组织发电企业与购电主体签订发购电协议(合同)、逐年减少既有燃煤发电企业计划电量,以及要求新核准发电机组积极参与市场交易。
  对发电企业来说,通知将带来5方面的影响 :一是发用电计划放开后,部分地区为拉动工业生产,会进一步扩大直接交易规模 ;二是计划电量逐步减少是必然趋势 ;三是在不再执行部分目录电价的同时,规范和完善价格调整机制,将使电价机制将更加市场化 ;四是放开跨省跨区送受电计划,将会给受电地区的发电企业带来更大的压力 ;五是积极培育受电市场主体,售电企业将有更大的发展空间。
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